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기금형 퇴직연금 도입의 제 1 성공 조건 현 시점에서 기금형 퇴직연금 도입은 이제 피할 수 없는 현실이다. 기금형제도가 도입되면서 강조되는 것 중 하나가 근로자의 선택권 확대다. 결론부터 말한다. 현재의 방식, 즉 '사용자 중심의 사업자 선정 관행'이 개선되지 않으면 이 선택권은 소기의 효과를 달성하기 힘들 것이다. 기금형에서의 수탁법인(금융기관 개방형) 선정이나 계약형에서의 퇴직연금사업자(금융기관) 선정을 왜 근로자가 아닌 사용자가 독점적으로 결정하는가. 이것은 명백한 구조적 오류이자, 대리인 문제(Agency Problem) 발생의 온상이다.1. '청지기 이론'이라는 이름의 허상일각에서는 퇴직연금 운영에 있어 사용자의 역할을 '청지기(Steward)'로 규정하려 한다. 대
[정보철의 한끗차이] 가면 속의 악마와 나 “중보기도 해주세요. 틈틈이.”문 사장에게서 온 메시지였다. 수년 만에 받은 첫 연락이 바로 중보기도라니, 난 당황해 멈칫할 수밖에 없었다.그동안 그녀에게 무슨 일이 있었는지, 나는 머릿속에 흐릿한 조각들만 맞춰볼 뿐이었다. “그거 알아요. 스무 살 때부터 내가 무엇을 꿈꿔왔는지?”문 사장의 꿈은 한결같았다. 자신의 브랜드로 전국 백화점을 가득 채우고, 더 나아가 세계시장에 진출하는 꿈을 안고 살았다. 빨간 나비가 날갯짓하는 디자인은 이미 오래전부터 그녀 마음속에 자리 잡았다. 나비처럼 화려하고 자유롭게 하늘을 날고 싶다는 소망은 세월이 깊어질수록 단단해져 갔다.스무 살 무렵 남대문시장에서 액세서리 장사를 시작한
런오프 전문 보험 비즈니스를 육성하자! 예별손보(구 MG손해보험)의 매각이 계속 지연되고 있다. 일각에서는 매수인에 대해 1조원 이상의 예금보험공사의 지원이 언급되고 있다. 그래도 선뜻 인수하려는 매수인이 나타나지 않고 있는 것으로 보인다. 사실 이 사태를 보며 드는 생각은 단순하다. 왜 한국 보험산업의 구조조정은 항상 “늦게” 이루어질까?보험회사의 부실은 하루아침에 발생하지 않는다. 자본이 서서히 잠식되고, 손해율이 누적되며, 금리 환경이 바뀌는 과정 속에서 오랜 시간에 걸쳐 형성된다. 그럼에도 불구하고 대응은 늘 마지막 단계에서야 시작된다. 결국 선택지는 두 가지뿐이다. 매각이냐, 공적 개입이냐. 그리고 그 사이의 비용은 고스란히 사회 전체가 부담한다
[정보철의 한끗차이] “나를 그냥 놔두시오.” 지난여름 이후, 나는 M의 어떤 메시지도 열어보지 않았다. 궁금하기는커녕, 내 안의 깊은 곳에서 울음처럼 터져 나오는 외침이 있었다. “그만, 나를 내버려 두라고!”20년 전, 내가 M을 돕는다 했을 때 주변에서는 의아해했다. 그는 파산자였고, 빚더미에 쫓기는 사람이었다.나는 그를 강하게 옹호하며 ‘믿음’을 강조했다. 마치 ‘그를 믿는 내가 좋은 사람’인 것처럼 포장하기도 했다.“걱정하지 말라. 그는 그런 사람이 아니야.”그러나 언제부터인가, 나는 M이 보낸 메시지에 응답을 멈췄다. ‘함께 행복해지자’라던 지난날 그의 말은 결국 나를 꼬드기기 위한 말이었다. 어느 순간 무너지는 현실 앞에서,즉 사무실임대료도 못 내던 그가
[정보철의 한끗차이] 평범한 얼굴, 숨겨진 악마 “그녀는 악마다.”그 한마디는 심 대표의 갑작스러운 분노와 함께 터져 나왔다. 마치 성서 속 절대 악 ‘사탄’을 불러내듯, 그는 거리낌 없이 ‘악마’라는 단어를 내뱉었다. 하지만 우리가 기억해야 할 것은, ‘악마’는 괴물 같은 모습이 아니라는 점이다. 거칠고 붉은 피부, 길게 내민 혀, 솟구친 귀 등 괴기스러운 모습이 아니라, 너무도 평범하고 온화한 얼굴 속에 숨어 있다는 것. 고향 냄새나는 시골스러운 얼굴, 친근한 미소를 띤 이가 바로 그 악마일 수 있다. 악마는 위장술의 대가다. 가까운 이웃, 평범한 일상 속에 악마가 숨어 있곤 한다.악마를 찾아내는 열쇠는 피해자이다. 아무리 능수능란한 위장과 은폐술을 써도, 피해자가 드
퇴직연금 교육 활성화를 위한 정부 역할의 재정립 퇴직연금 가입자교육이 재저리를 잡기 위해서는 혁신적인 개선이 이루어져야 한다. 이를 주도할 책임은 당연히 정부 감독 당국에 있다. 그럼 정부 감독당궁이해야 할 일을 살펴 보자. 첫째,. 사업자 위탁 구조의 근본적 개혁.단순히 사용자의 교육 역량 부족을 퇴직연금사업자에게 위탁하는 현행 방식은 교육 전문성이 없는 사업자의 부담만 가중시킨다. 이로 인해 교육은 실효성을 상실한 채 사업자의 마케팅 도구로 전락하며, 미이행 시 사업자가 책임을 지는 악순환이 고착화되었다. 제도 도입 20년 차에 접어든 현재, 정부는 사용자-사업자 간 책임 소재를 명확히 구분하고 교육 전문 기관 연계 체계를 구축해야 한다.둘째, 교육 인프라 구축
퇴직연금 가입자교육, 20년의 실패를 직시하라 퇴직연금가입자들에 대해 교육을 시키라는 법 조항은 2005년 12월 퇴직연금제가 실시되던 시점부터 적용되었다. 그러나 지난 20여년 동안 한번도 효과적이고 효율적으로 이루어진 적이 없다 해도 조금도 과장되지 않는다. 그 이유를 설명하고자 한다. 첫째는 인식의 부재와 관심의 결여다. 대부분의 가입자는 퇴직연금 제도 자체에 대한 이해도가 낮아 교육 필요성을 인지하지 못한다. 특히 확정기여형(DC) 가입자는 직접 투자 책임을 지지만 운용 원리를 모르는 경우가 빈번하다. 노후 설계의 중요성에 대한 인식 부족과 "투자는 복잡하다"는 선입견이 교육 참여 동기를 약화시킨다. 금융 문해력 부족은 복잡한 용어(IRP, TDF, 자산배분)에 대한
퇴직연금 가입자교육, "혜택이 아닌 권리다" 퇴직연금 가입자 중 자신에게 교육을 받을 법적 권리가 있다는 사실을 아는 사람이 얼마나 될까. 아마 거의 없을 것이다. 그러니 궁금한 것이 생기면 유튜브를 뒤지는 수고를 하게 되고, 그마저도 개인의 상황에 맞는 답을 주기에는 역부족이다. 제도도, 상품도, 자산운용의 방법도 모른 채 수십 년의 노후 자산을 그냥 맡겨두는 것이 현실이다. 우리나라 퇴직연금 수익률이 유독 저조한 가장 핵심적인 이유가 바로 가입자교육의 실패라고 해도 과언이 아니다.근로자퇴직급여보장법 제32조는 사용자가 매년 1회 이상 퇴직연금 교육을 실시하도록 명시하고 있다. 이를 이행하지 않으면 1천만 원 이하의 과태료가 부과된다. 단순한 정보 제공이 아니
퇴직연금 ETF 매매, '업권의 벽'을 넘어 '가입자의 편익'으로 최근 퇴직연금 시장의 가장 뜨거운 화두는 ETF(상장지수펀드) 투자다. 저금리 시대에 노후 자산의 수익률을 높이려는 가입자들의 열망이 실시간 매매가 가능한 ETF로 몰리고 있다. 하지만 현재 은행과 보험사 가입자들은 증권사 가입자와 달리 실시간 매수·매도가 제한되는 불편을 겪고 있다. 이는 단순한 시스템의 문제를 넘어, 금융권역 간의 '기울어진 운동장'과 '가입자 차별'이라는 본질적인 과제를 던지고 있다.'매매중개업' 라이선스의 해석, 실질 과세 및 운용 원칙에 부합하는가?현재 금융당국이 은행과 보험사의 실시간 ETF 거래를 제한하는 법적 근거는 자본시장법상 '매매중개업' 라이선스 유무다. 은행은 신탁 방식으로 자산을 운용
[김병철 칼럼⑮] “모두가 1등이라는 기이한 시장, 진짜 1등은 어디에?” 지난 12편부터 우리는 미국 퇴직연금의 진화 과정을 벤치마킹하여 한국 계약형 제도의 해법을 모색해 왔다. 수탁자 책임이 있는 거버넌스를 세우고(12편), 제대로 된 디폴트옵션을 도입하며(13편), 단일 TDF로 규모를 키우는(14편) 과정이었다. 이번 15편은 이 시리즈의 완결편이다. 모든 시스템이 갖춰졌다 해도 결과에 대한 냉정한 ‘평가’와 ‘책임’이 없다면 무용지물이다. 시장에 건전한 경쟁을 불러일으킬 마지막 단계, ‘성과의 검증과 환류’를 다룬다. - 편집자 주 연말이 되면 기업의 인사 담당자 박 팀장의 책상 위에는 수십 장의 퇴직연금 제안서가 쌓인다. 그런데 제안서를 넘기던 박 팀장의 고개가 갸웃거려진다. A 증권사는 ‘최
거대한 그림자, 국민연금의 퇴직연금 시장 진출 움직임에 부쳐 최근 노사정 합의를 발판 삼아 국민연금공단이 500조 원 규모의 퇴직연금 시장에 진출하겠다는 야심을 드러내고 있다. 그동안 여당 일각에서는 2023년까지 '연 2%대의 저조한 수익률'을 전가의 보도처럼 휘두르며, 마치 국민연금만이 유일한 구원투수인 양 여론을 몰아가고 있다. 하지만 이들의 주장은 퇴직연금 제도의 본질을 의도적으로 왜곡하고, '평균의 함정'이라는 통계적 착시를 이용한 위험한 선동에 가깝다.고용노동부와 금융감독원이 발표한 2024년 퇴직연금 연간 평균 수익률은 4.77%다. 국민연금과 그 지지자들은 이 수치조차도 국민연금 기금의 운용 수익률은 15.00%(금액가중수익률, 잠정)라는 근거로 퇴직연금 시장 전체가 비효율
기금형제도의 성공을 기원하며 우리나라 퇴직연금 시장은 외형적으로 500조 원이라는 거대 자본을 형성했지만, 내실은 실망스럽다. 2023년 7월 도입된 '디폴트옵션(사전지정운용제도)'은 냉정하게 평가하면 낙제점이다. 2024년 말 기준 DC·IRP 가입자의 약 71%가 참여하고 있지만, 자금의 90% 가까이가 여전히 원리금 보장 상품에 묶여 있다. 투자 상품으로 수익률을 높이겠다는 제도 본연의 취지는 사라지고, 방치된 자금의 합법적 안주만 도와준 셈이다.최근 퇴직연금 노사정 TF가 '기금형 퇴직연금 제도' 도입을 발표했다. 금융기관 개방형, 연합형, 공공기관 개방형 등 전문가 그룹에 운용을 맡겨 수익률을 높이겠다는 전략이다. 분명 진일보한 대책이지만 우려가 앞선다.
[김병철 칼럼⑭] “TDF 분산투자? 퇴직연금에선 독이다” 지난 13편에서 우리는 전문가의 처방에 따라 시스템이 작동하는 ‘진짜 디폴트옵션’에 대해 이야기했다. 이번 14편에서는 그 전문가(거버넌스)가 왜 상품을 ‘나열’하지 않고 ‘집중’해야 하는지, 그리고 미국의 수탁자들이 왜 단 하나의 TDF와 기관 전용 상품인 CIT에 집착하는지 그 법적·경제적 배경을 살펴본다. – 편집자 주2025년 말, 미국 실리콘밸리의 ‘존(John)’과 한국의 ‘김 부장’의 계좌를 다시 들여다보자.존의 401(k) 계좌에는 오직 단 하나의 상품, ‘뱅가드 TDF(Vanguard TDF_CIT 구조)’만이 담겨 있다. 반면 한국의 김 부장은 두 개의 서로 다른 운용사의 TDF와 정기예금을 나눠 담고 있다. 김 부장이 선택한 디폴트옵션
[김병철 칼럼⑬] ‘선택’을 강요하는 디폴트옵션은 "디폴트가 아니다" 지난 12편에서는 퇴직연금 거버넌스의 핵심인 ‘의사결정체계’와 ‘수탁자 책임’을 다뤘다. 이번 13편에서는 이 거버넌스 원칙이 가장 실무적으로 구현되어야 할 지점인 ‘디폴트옵션(Default Option)’을 해부한다. - 편집자 주2025년 한 해 동안, 미국 실리콘밸리의 ‘게으른 존(John)’과 한국의 ‘부지런한 김 부장’의 퇴직연금 계좌는 극명한 대조를 이뤘다.미국의 존은 입사 이후 단 한 번도 연금 자산에 손을 대지 않았고, 2025년에도 아무것도 하지 않았다. 그는 금융 지식이 부족한 자신이 직접 결정하는 것이 위험하다는 것을 알고 있었고, 시스템을 신뢰했다. 미국의 QDIA(적격디폴트옵션)는 존을 대신해 전문가의 처방전인 TDF(타
"국민연금의 퇴직연금 진출, 손실은 가입자 몫" 퇴직연금시장의 기금화 움직임이 온 국민의 관심사로 부각되면서 과연 무엇이 국민들이 원하고 우리나라 연금제도의 건전한 발전 방향인가에 대한 의견들이 분분하다. 그러나 현재 여당 한정애 의원을 중심으로 한 국민연금의 퇴직연금시장 참여는 반드시 회피되어야 한다. 한정애 의원은 국민연금공단에 100인 초과 사업장을 대상으로 하는 '기금형 퇴직연금' 사업자 지위를 부여 등을 골자로 하는 '근로자 퇴직급여 보장법 일부개정법률안' 2건을 대표 발의한 바 있다. 이들의 주장은 "중요한 것은 퇴직연금의 효과적인 수익률 제고 방법이지, 사업자가 누구냐가 아니다"라는 것이다. 과연 그럴까? (사)한국고용복지학회가 2025년 9월 우리 국민
[CP’s View]퇴직연금 전쟁 2라운드…은행·보험·증권 ‘종합전’ 돌입 퇴직연금 시장이 금융권 전반의 ‘종합전’ 단계로 접어들었다. 은행·보험·증권이 각자의 강점을 앞세워 적립금 쟁탈전에 나서면서, 성장률 격차가 곧 경쟁력의 바로미터가 되고 있다.은행권에서는 하나은행의 급부상이 두드러진다. 20%를 웃도는 증가율은 전통 강자 중심의 질서를 흔들기에 충분한 수치다. 반면 국민·신한·우리 등 기존 상위권 은행들은 안정적인 두 자릿수 성장을 이어갔지만, 선두를 방어하는 국면에 들어섰다는 신호도 읽힌다.보험업계는 ‘양극화’가 더욱 뚜렷하다. 대형 생보사들은 여전히 외형을 키우고 있지만 성장 속도는 둔화되는 반면, 중소형사와 손보사의 존재감은 제한적이다. 보장성 중심 구조와 낮은 디지털
[김병철 칼럼⑫]회사는 ‘대출 금리’를 챙기고, 직원은 ‘마이너스’를 떠안는다 11편에서는 미국 퇴직연금의 진화 과정을 통해, 해법이 ‘방치된 자유’가 아니라 ‘설계된 보호’에 있음을 확인했다. 이번 12편에서는 그 보호 시스템의 핵심 뼈대인 ‘거버넌스(Governance)’에 대해 이야기한다. 특히 DC형 퇴직연금에서 실종된 기업의 책임을 짚고, 이를 바로 세울 제도적 대안을 모색해 보고자 한다. – 편집자 주어느 중견기업의 재무팀장 A씨는 최근 퇴직연금 사업자를 선정하는 과정에서 고민에 빠졌다. 직원들의 수익률을 안정적으로 관리해 줄 증권사가 눈에 들어왔지만, 그의 최종 선택은 주거래 은행이었다. 이유는 단순했다. 해당 은행이 회사의 법인 대출 금리를 0.2%포인트 인하해 주겠다고 제안했기 때문이다.A씨

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