2분기 실적은 시장 기대치 소폭 하회 전망이다. 매출액은 358억원(전분기 대비 1% 증가, 전년 동기 대비 보합), 영업이익은 28억원(전분기 대비 보합, 전년 동기 대비 101% 증가)으로 예상된다. 이는 시장 컨센서스인 영업이익 30억원을 소폭 밑돈다.
중국 시장 내 전해액 및 첨가제 공급과잉 상황이 지속되고 있다. 주력 제품인 LiPO2F2는 EVE Energy 등 중국 배터리 업체 향 판매량이 증가했지만, 높은 판가의 유럽·북미 향 판매 비중 감소로 전체 매출은 전분기와 유사한 수준에 그쳤다.
2025년 영업이익 56억원으로 흑자전환할 것으로 전망된다. 매출액은 1,554억원(전년 대비 7% 증가)을 기록할 전망이다. 최근 MUIS-CATL 특허 라이선스 계약 체결로 CATL 향 매출 회복이 기대되며, 유럽 소재 중국 전해액사 향 매출 증가도 실적에 기여할 것으로 보인다.
다만 새만금 공장 가동 시점이 9월로 지연되면서 4분기 적자전환은 불가피할 전망이다. 초기 가동 비용 부담이 주요 요인이다.
권준수 애널리스트는 "여전히 신공장 가동 시점에 대한 불확실성이 남아있고, 정책 변수로 인한 전방 고객사 수요 변화로 실적 회복 시점이 2026년 이후로 예상된다"며 "단기 주가 상승 여력은 제한적"이라고 분석했다.
올 하반기 북미 OEM 향 새만금 공장 가동과 미국의 대중국 관세 인상으로 미국 향 판매 확대 가능성은 높다. 하지만 중장기 관점의 접근이 필요하다는 평가다.
천보는 4일 종가 기준 42,100원에 거래되고 있으며, 시가총액은 4,210억원이다.
[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP / wow@globalepic.co.kr]
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