[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP] 하나증권은 8일 달바글로벌(483650)에 대해 2분기 연결 매출 1,407억원(전년 동기 대비 91% 증가), 영업이익 397억원(전년 동기 대비 126% 증가, 영업이익률 28%)을 기록하며 분기 최대 실적을 달성할 것으로 전망한다고 발표했다. 이는 컨센서스 영업이익 364억원을 상회하는 수치다.

실적 상회의 핵심 요인은 동사의 주력 시장인 일본, 러시아, 북미 지역의 본격적인 매출 확장 사이클 진입이다. 해외 매출은 845억원으로 전년 동기 대비 159% 급증할 것으로 예상된다.
지역별로 살펴보면 일본은 매출 240억원으로 전년 동기 대비 333% 성장이 예상된다. 온라인과 오프라인 비중이 각각 70%, 30%를 차지하며, 큐텐, 라쿠텐, 아마존JP에서의 월평균 거래액이 약 3배 증가했다. 오프라인 매장도 지난해 말 1천개에서 2분기 기준 1천5백개로 확대됐다.

러시아 및 CIS 지역은 매출 190억원(전년 동기 대비 43% 증가)을 기록할 전망이다. 2분기에는 선크림 중심의 마케팅이 집중됐으며, 카자흐스탄을 중심으로 CIS 권역 마케팅 접점을 넓혀가고 있다. 미국은 매출 153억원으로 전년 동기 대비 190% 성장이 예상된다. 아마존과 B2B 비중이 80%, 20% 수준이며, 틱톡샵 등 신규 채널 진출로 매출 증가세가 지속되고 있다.

달바글로벌은 2025년 연결 매출 5,660억원(전년 대비 83% 증가), 영업이익 1,509억원(전년 대비 152% 증가, 이익률 27%)을 달성할 것으로 전망된다. 동사는 2028년 매출 1조원 목표를 제시했으나, 현재 온라인 매출의 빠른 증가와 오프라인 진출 속도를 감안할 때 목표 달성 시점이 앞당겨질 수 있다는 자신감을 표했다.
하나증권은 투자의견 'BUY'를 유지하며, 목표주가를 기존 17만원에서 29만원으로 70.6% 상향 조정했다.

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