1분기 에스엠은 매출액 2,314억원(전년 동기 대비 5% 증가), 영업이익 326억원(110% 증가)을 기록하며 시장 예상치(190억원)를 상회했다.
2025년 에스엠은 2분기부터 디어유 연결 효과가 본격적으로 반영되면서 실적 개선이 가속화될 것으로 보인다. 2분기에는 에스파, 라이즈, NCT wish, 3분기에는 에스파, NCT 드림, 하츠투하츠 등 주요 아티스트들의 공격적인 컴백이 예정되어 있어 실적 성장이 기대된다. 특히 MD와 라이선싱 매출 확대를 통한 사업 믹스 개선도 함께 이루어질 것으로 전망된다.
하나증권 이기훈 애널리스트는 "2분기부터 디어유 연결 효과에 더해 2차 판권 매출 확대에 따른 이익률 개선, 그리고 불필요한 사업 매각 노력과 한한령 완화 기대감 등이 어우러지면서 실적과 밸류에이션 모두 상향되는 구간에 있다"고 분석했다.
2025년 에스엠의 예상 영업이익은 1,529억원(전년 대비 75% 증가)으로, 2026년에는 디어유의 중국 진출 효과와 신규 IP 성장이 더해져 영업이익 1,800억원 이상을 달성할 것으로 예상된다. 이는 2024년 대비 약 2배 증가한 수치다. 하츠투하츠의 성공적인 데뷔와 함께 2026년 SMTR25(신인 남자 그룹 프로젝트) 데뷔도 계획되어 있어 중장기 성장 모멘텀도 탄탄하다는 평가다.
[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP / wow@globalepic.co.kr]
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